Мы рады приветствовать Вас на корпоративном блоге компании Галлион Капитал. Специализация нашей компании: - Организация облигационных займов с нуля (подробнее здесь) - Доверительное управление для физических и юридических лиц (подробнее здесь)
Более подробно с информацией о нашей компании можно ознакомиться на корпоративном сайте: www.galleoncapital.ru
Совладелец«Новатэка» Леонид Михельсон выкупает корпорацию«Сибур» у Газпромбанка. Крупнейший нефтехимический бизнес в России продавцы оценили в $7,5 млрд. Часть денег на сделку Михельсон получит в самом Газпромбанке. Эксперты не исключают слияния«Сибура» и«Новатэка».
Акционер газовой компании«Новатэк» Леонид Михельсон выкупает у Газпромбанка корпорацию«Сибур» — крупнейший нефтехимический бизнес в России. В банке сообщили, что подконтрольная предпринимателю компания«Миракл» получила 25% акций«Сибура», еще 25% будут перерегистрированы на нее после того, как сделку одобрит Федеральная антимонопольная служба.«Стороны договорились об условиях увеличения пакета покупателя до 100%», — добавляют в Газпромбанке.
«Данная сделка реализуется в рамках стратегии Газпромбанка по сокращению вложений в нефинансовые активы, а также существенно улучшает структуру баланса», — резюмируют в банке.
Часть денег на сделку Михельсон получит в самом Газпромбанке. Размер финансирования не уточняется.
Газпромбанк оценивает«Сибур» в 225 млрд рублей, исходя из этой оценки, 50% компании обойдется Леониду Михельсону примерно в $3,66 млрд. Выручка«Сибура» за 2009 год составила 161,4 млрд рублей, чистая прибыль — 19,3 млрд рублей.
Источник в«Сибуре» заявляет, что в компании«позитивно относятся к появлению нового акционера, хорошо знакомого с нефтехимическим бизнесом».«Это говорит о перспективности отрасли и выбранной стратегии развития», — уверен источник.
Михельсон является председателем правления газодобывающей компании«Новатэк», владеет пакетом акций компании(доля официально не разглашается, по экспертным оценкам, достигает 20%). На текущей неделе Михельсон и основной акционер«Новатэка» Геннадий Тимченко получили опцион на выкуп 9,4% акций газовой компании у Газпромбанка.
Отраслевые эксперты ждут синергии между«Новатэком» и«Сибуром».«Основным бизнесом«Сибура» наряду с нефтехимией является газохимия, — рассказывает Константин Юминов из Rye, Man & Gor Securities. — Мощности компании по производству сжиженного углеводородного газа(СУГ) составляют 20%(2,2—2,5 млн тонн) от всех российских мощностей. Это удобно для«Новатэка», как производителя природного газа».
Дмитрий Макаров из«Галлион капитала» напоминает, что«Сибур» имеет сильные позиции в нефтехимии не только в России, но и в Восточной Европе.«Это важно для«Новатэка», сделка расширит его возможности за рубежом», — отмечает аналитик.
Сейчас«Новатэк» наращивает добычу газа: в 2010 году компания добудет около 38 млрд кубометров(вторая компания по добыче газа в России после«Газпрома», показатель монополии — 515 млрд кубометров в 2010 году), а с учетом роста собственной добычи и последних приобретений в ближайшие два-три года сможет увеличить эту цифру до 50—55 млрд кубов в год, ждут эксперты, не исключая в дальнейшем интеграции«Сибура» и«Новатэка». Компания недавно сделала две крупные покупки — 25,5%«Северэнергии» за 24,357 млрд рублей и 51%«Сибнефтегаза» за 26,883 млрд рублей».
Но недавние приобретения«Новатэка» могут отдалить интеграцию«Сибура».«Потенциальный синергетический эффект от сотрудничества очевиден, но в ближайшие годы газопроизводитель вряд ли сможет себе позволить приобретение«Сибура», — полагает эксперт ИФД«Капиталъ» Виталий Крюков. Возможность последующей перепродажи«Сибура»«Новатэку» или объединения активов он считает отдаленной перспективой.
Комментарий представителей«Новатэка» по вопросу возможной интеграции с«Сибуром» получить не удалось.
Подходит к концу год тигра. Хотя по уверениям астрологов этот тигр был белым, но вот пушистым он точно не стал. Но в отличие от природы, которая сначала показала, что такое настоящая зима, а потом – каким жарким и изнуряющим может быть лето, российская экономика избежала крайностей. Она успешно преодолевает последствия мирового кризиса двухлетней давности, посрамив скептиков, предрекавших ей неминуемый крах. Какие же события могут претендовать на звание главных в уходящем году?
Иллюстрация: Эксперт Online
Сразу оговоримся: представленный ниже список крайне субъективен. Оценить в полной мере важность того или иного события в российской экономике и то, какие последствия оно будет иметь в среднесрочной, а тем более в долгосрочной перспективе, как свидетельствует печальный опыт большинства аналитиков, не сумевших предсказать мировой кризис, невозможно. Поэтому на первый план поневоле выходит информационная значимость — проще говоря, события, которые были, как говорится, «на слуху» в уходящем году.
Подтверждением нашей субъективности стали мнения аналитиков, которых мы попросили изменить или дополнить этот список. «Ну, я, конечно, не знаю, как повлияли на экономику в целом отставка Сергея Богданчикова с поста главы «Роснефти» (гораздо большее влияние, на мой взгляд, оказала отставка Юрия Лужкова), а также уход ConocoPhillips из «ЛУКойла» и особенно «бодания» нефтяников с ФАС, которые будут присутствовать в списке, наверное, ежегодно, — ехидно заметила Анастасия Соснова, аналитик «Инвесткафе». — Гораздо важнее, на мой взгляд, например, завершение строительства китайского участка ВСТО или тендер по месторождениям имени Требса и Титова, в результате которого крупное месторождение отошло по дешевке второсортной нефтяной компании («Башнефти»). А еще разлив нефти в Мексиканском заливе, который привел к тому, что ВР собирается продавать активы своей российской дочке ТНК-ВР. Это притом что ранее ВР была категорически против зарубежных приобретений ТНК-ВР». Кроме того аналитик отмечает важность продления льгот по Ванкорскому месторождению и посулы льгот по месторождениям на Каспии.
Анастасии Сосновой вторит Александр Разуваев, начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал», по мнению которого, одним из важнейших событий года является конкурс по месторождениям им. Требса и Титова и победа в нем «Башнефти». «Из региональной компании «Башнефть» превратилась в национального игрока, — говорит аналитик. — К сожалению, было также одобрено повышение НДПИ на нефть, которое в итоге с высокой вероятностью приведет к падению ее добычи». Еще одним важным событием года, по его мнению, является объявление программы приватизации, в которой буду участвовать крупнейшие российские «фишки»: «Роснефть», Сбербанк и ВТБ.
Директор департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» / Morison International Александр Шток, также добавив в наш список аукцион по Требсу и Титову, ответвление ВСТО в Китай и в целом выход восточносибирской нефти на рынок АТР, напомнил о том, что крупнейшие мировые торговые сети Carrefour и Wal-Mart так и не смогли закрепиться на российском рынке ритейла. Carrefour не смогла развить свой бизнес в России и закрыла магазины, а Wal-Mart не сумела купить торговую сеть «Копейка», уступив ее российской группе Х5.
Отметил аналитик и попытку прорыва в российском автопроме. «Проект Николая Фоменко «Маруся» и «Ё-мобиль» Михаила Прохорова. (Фоменко уже запустил производство отечественных спорткаров — спрос есть. Судя по отзывам с презентации прототипов, у «Ё-мобиля» Прохорова есть будущее», — считает Шток. Внес он в список и реабилитацию «РуссНефти» (возвращение компании бывшему руководителю, по мнению аналитика, — один из немногих положительных знаков для иностранных инвесторов), проект строительства «НоваТЭКом» завода СПГ на Ямале (появилась возможность экспорта СПГ независимым производителем), а также обратное поглощение KazakhGold российской «Полюс Золото» (конфликт вокруг сделки негативно отражается на российском золотодобывающем секторе).
«Не претендуя на исключение из вашего списка какого-либо события, — говорит Дмитрий Ширяев, ведущий консультант компании «ФинЭкспертиза», — к ним можно добавить следующие:
— вступление в силу поправки в УПК РФ, обязывающей учитывать решения арбитражных судов в уголовном судопроизводстве, что принципиально важно для обвиняемых в экономических преступлениях;
— вступление в силу закона «О государственном регулировании торговой деятельности» и неприменение его положений в продовольственном кризисе этого лета;
— принятие решения о поглощении Банка Москвы и Транскредитбанка со стороны ВТБ;
— принятие ряда законов, повышающих налоговую нагрузку на бизнес».
«В корпоративном секторе я бы отметил, прежде всего, стремление к консолидации, рекапитализации и расширению рыночной доли. В том числе, этот процесс происходит под влиянием действий регулирующих структур, стремящихся снизить инфляционные, бюджетные риски, — резюмирует итоги года Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент». — Общий объем проведенных в 2010 году первичных публичных размещений в России составил около 2,9 млрд долларов. Об этом на форуме IPO & SPO- 2010 сообщил директор Института развития финансовых рынков А. Демченко. По его мнению, объем IPO в 2011 году будет в 2–3 раза больше, чем в уходящем».
Подготовленный Минэкономразвития в сентябре проект закона о банкротстве упрощает и унифицирует процесс банкротства кредитных структур, в его рамках делается также шаг в направлении создания банка «плохих активов» на базе АСВ. «В конечном итоге преодоление рисков, связанных с кризисом доверия предполагается, на мой взгляд, за счет изменения отношения рынка к самому факту банкротства кредитных организаций», — говорит Осин.
«Реальный сектор не может развиваться без рефинансирования, а проблемы рефинансирования как раз основные в период кризиса. Усиление государственного регулирования экономики, рост роли государственного планирования и инвестиций — это тоже фактор, без которого реальный сектор не сможет развиваться. Именно на государственном уровне анонсированы программы модернизации, привлечения иностранных инвесторов», — уверен аналитик.
Такой решение принял Арбитражный трибунал Стокгольма. Представитель Минфина заявил изданию, что решение арбитража обжаловано 10 декабря в апелляционном суде Стокгольма.
Арбитражный трибунал присудил взыскать с государства в пользу держателей акций ЮКОСа 3,5 млн долларов ущерба по российско-британскому соглашению о взаимной защите инвестиций, сообщает BFM.ru. Решение вынесено 17 сентября 2010 года арбитражным институтом торговой палаты Стокгольма в пользу RosinvestCo UK Ltd.
С 2007 года британцы добиваются взыскания сначала 75 млн долларов, а потом более 200 млн долларов из-за потери инвестиций после «национализации» ЮКОСа. Россия пыталась оспорить юрисдикцию стокгольмского арбитража в государственных судах Швеции, полагая, что арбитры могут рассудить только вопрос порядка уплаты и размера компенсации, но не ее возникновения. Верховный суд Швеции окончательно отклонил эту жалобу 12 ноября.
Представитель Минфина заявил, что решение арбитража обжаловано 10 декабря в апелляционном суде Стокгольма (рассматривает жалобы на решения арбитров по правилам первой инстанции). По словам Магнуса Сталмаркера из шведского офиса Baker & McKenzie, ознакомившегося с апелляцией, Россия жалуется, в частности, на то, что арбитры превысили свои полномочия, так как не могли исследовать вопросы налогообложения ЮКОСа в России. А также судьи совершили процедурную ошибку, отнеся бремя доказывания на Российскую Федерацию.
По мнению начальника Аналитического Отдела ИК Галлион Капитал Александра Разуваева, Юкос – это реально, наверное, самый крутой pr-проект нулевых годов, те вещи, которые иногда появляются в информационном поле, часто вообще не имеют ничего общего с реальностью. Дилемма “хороший Юкос – плохая власть”, как сопли по тарелке, размазывается по медийному пространству некоторыми личностями каждый год.
Известно, что Юкос и Сибнефть проводили политику серой налоговой оптимизации. Недоплачивать налоги и идти на прямую конфронтацию с Кремлем мне кажется верх наглости. Вся история с Юкосом длилась очень долго, инвесторы могли длительный период времени продать акции по адекватным ценам, а мне пришлось быть терпеливым, держа шорт. Люди, которые покупали Юкос уже с серьезными налоговыми претензиями или после продажи Юганска, знали, на что шли. Хотя справедливости ради надо сказать, что до объявления аукциона по Юганску осенью 2004 многие уважаемые sell side-аналитические команды ставили на Юкос рекомендацию ПОКУПАТЬ, и имели DCF модель развития компании на 10 лет. Столько лет на рынке, а до сих пор в сказки верят.
"Вряд ли у России удастся высудить серьезные суммы, в любом случае серьезные компенсации будут иметь серьезный внутренний резонанс, для власти это означает потерять лицо, это будет означать, что у нас какая угодно демократия, только не суверенная, - говорит Алекандр Разуваев. - Хотя я не исключаю, что кто-то на Западе может проверить российскую власть на прочность, использую дело Юкоса как рычаг давления на нашу страну. Я бы на месте российских властей принципиально ничего не платил, ни копейки, в крайнем случае перевел бы экспорт нефти на рубли. Действительно в деле Юкоса была очень серьезная криминальная и налоговая составляющая, однако, это не главное, главное это политика. Можно говорить все что угодно, но и в 2000 и в 2004 народ России выбрал Путина, однако, основным акционерам Юкоса на это было наплевать, они попытались навязать России свою власть, как большевики в 1917 году, поэтому Юкос получил, то, что заслужил. Другое дело, что наша власть проявила малодушие и не заявила об этом официально и публично. Да и вообще наша власть, как заяц, сильна задними лапами, проявила жесткость, когда ее фактически загнали в угол, вместо того, чтобы действовать на опережение. Нерешительность, к сожалению, одна из основных черт Путина, при всей моей симпатии к российскому премьеру".
Начальник Аналитического Отдела ИК Галлион Капитал
Банально скучно
Сегодня последняя активная торговая сессия года, завтра западный мир начинает праздновать Рождество. WTI торгуется выше 90 долл./барр., Америка закрылась в плюс, на глобальных рынках инвесторы предпочитают акции облигациям,западные коллеги ждут в следующем году нефть выше 100 долл./барр., мы ожидаем умеренно позитивного открытия российских торгов. Значительный блок американской статистики определит итоги российскихторгов, из него мы как всегда выделяем данные по безработице. Российский рынок акций начинает последний бросок наверх, с нашей точки зрения, индекс РТС преодолеет рубеж 1800 пунктов. Сергей Собянин назначил Андрея Шаронова заместителем мэра по вопросам экономической политики.Мосэнерго опубликовало хорошие финансовые результаты за девять месяцев по МСФО. Огорчает лишь то, что как всегда, у рынка плохая память на плохие новости. И новый 2011 год может преподнести очень неприятные сюрпризы. С очень высокой вероятностью рынок акций продолжит рост и в первом квартале, преодолев знаковый рубеж 2000 пунктов, вероятно, там его и стоит продать, переложившись в бонды, на данном рынке вероятен рост ставок, про преффы Сургута также забывать не стоит. Текущая рыночная ситуация является полной противоположностью событий двух годичной давности, банально скучно, покупай, когда все продают, продавай, когда все покупают.
России не угрожает безработица. А что на самом деле ей угрожает? Почему быть богатым в России — это бремя? Об этом Михаил Прохоров рассказал, приехав в «Ведомости»
Полная веселуха. Так описал итоги года Михаил Прохоров. Так же и мы можем описать впечатления от четырехчасовой беседы с предпринимателем. Читать целиком
RTSI 1800 - ПОСЛЕДНЯЯ ЦИТАДЕЛЬ ГОДАВчера индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 увеличился на 0,60% до отметки 1254,60 пункта, взяв наш таргет на текущий год - 1250. S&P500 вчера удалось превзойти "официальный" докризисный уровень, т.е. закрытие 12 сентября 2008 г. данная дата предшествовала дню, когда Lehman Brothers подал на банкротство. ...
![[info]](http://l-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif?v=91.7){kind=small}
galleoncapital's journal
.jpg)
